青都旅游正式向主板市场发起IPO冲击，成为资本市场关注的焦点。与多数旅游景区企业不同，青都旅游的营收结构中并不包含传统的景区门票收入，这一独特商业模式在引发市场兴趣的也暴露了其经营管理中存在的多项风险。

作为一家专注于旅游景区运营管理的企业，青都旅游的主要收入来源包括景区内商业服务、旅游配套服务、文创产品开发等多元化业务。这种去门票化的经营模式在当前旅游业转型背景下具有创新意义，但也意味着企业需要更精细化地开发二次消费场景，对运营能力提出了更高要求。

招股书披露的信息显示，青都旅游面临的主要经营风险包括：其一，过度依赖非门票收入导致盈利稳定性不足，游客消费意愿易受经济周期影响；其二，景区运营成本持续攀升，包括设备维护、人员管理及安全投入等固定支出压力较大；其三，同业竞争加剧，新兴旅游目的地和线上旅游平台分流效应显著；其四，政策环境变化风险，旅游行业监管政策及环保要求的调整可能直接影响企业经营。

值得注意的是，青都旅游在景区经营管理方面采取轻资产运营策略，通过与地方政府合作获得景区经营权。这种模式虽然降低了前期投入，但也使得企业面临经营权续约不确定性、收益分成谈判等多重挑战。公司在数字化转型、智慧景区建设方面的投入效果仍需市场检验。

业内专家表示，旅游景区企业的可持续发展需要平衡经济效益与社会效益。青都旅游此次IPO能否成功，不仅取决于其商业模式的独特性，更取决于其风险管控能力和长期盈利能力的证明。对于投资者而言，除了关注企业的成长性，更需要审慎评估其经营风险及应对策略。

随着国内旅游市场的复苏与消费升级，旅游景区经营管理行业正迎来新的发展机遇。青都旅游的IPO进程将为行业提供重要参考，其独特的商业模式和风险特征也将成为市场持续关注的焦点。